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2019年11月05日 09:21    来源: 21世纪经济报道    

  奥普家居港股回A“不差钱”: 募资9.18亿元、分红9.36亿

  21世纪经济报道 杨坪

  在地产调控和竞争加剧压力下,逐渐步入下行周期的家装行业,迎来了龙都国际娱乐平台潮。

  继东鹏控股之后,上周五晚,证监会晚间发布公告称,奥普家居也将在11月7日首发上会。

  根据公开资料显示,奥普家居主要从事浴霸、集成吊顶等家居产品的研发、生产、销售及相关服务的提供,经过多年发展,产品系列从浴霸、集成吊顶逐步扩展至厨电、照明和晾衣架等。

  从财务数据上看,近年来,随着龙都国际娱乐官网竞争加剧、地产调控等多方面影响,奥普家居业绩增速有所放缓。

  2015-2017年以及2018年上半年,奥普家居实现营业收入分别为9.45亿元、12.5亿元、15.84亿元和8.89亿元,其中2016、2017年同比增长分别为32.24%、26.76%。

  同期,2015-2017年,奥普家居实现净利润分别为2.45亿元、2.68亿元、2.74亿元, 2016、2017年分别同比增长9.37%、2.31%。2018年上半年实现净利润1.78亿元。

  值得一提的是,截至2018年11月23日,奥普家居拥有8家控股子(孙)公司,4家参股公司,其中,有6家公司2018年上半年处于亏损状态。

  分红9.36亿

  奥普家居的A股之行并非其首次接触资本龙都国际娱乐官网。

  早在2006年12月,奥普家居原间接控股股东AUPU Group Holding Company Limited(以下简称“奥普集团”)就曾在香港联合交易所公开发行股票并龙都国际娱乐平台,但股价走势一直颇为低迷。

  Wind数据显示,奥普集团在港交所龙都国际娱乐平台期间,股价一直在低位徘徊,即便是退市前夜,公司股价也仅为2.69港元,对应的总市值约为28亿港元。

  2016年5月18日,奥普集团收到要约人Upwind Holding提出将奥普集团进行私有化的建议。收购价格主要为两大方面:一是向公众股东支付每股2.71港元作为注销代价;二是向购股权所有人支付每份购股权0.64港元作为注销代价。

  龙都国际娱乐平台将近10年后,2016年9月,奥普集团顺利从港交所退市,完成私有化。

  蛰伏不到两年,奥普家居便马不停蹄地申请在A股龙都国际娱乐平台,保荐机构为招商证券,拟发行4100万新股(对于发行后总股本的10%),募资9.18亿元用于“奥普(嘉兴)生产基地建设项目”、“渠道建设项目”和“补充流动资金”。

  这也就意味着,奥普家居计划发行时公司的总市值超过91.8亿元,是公司港股退市时总市值3倍有余。

  另一个颇为有趣的点是,在申报IPO期间,奥普家居却多次分红,分红总金额超过了IPO募资额。

  公开资料显示,2015年-2018年上半年,奥普家居共进行9次股利分配,分红金额分别为600万元、1.99亿元、1亿元、3085万元、2亿元、1600万元、1.4亿元、2.05亿元和3960万元,总金额高达9.36亿元。

  分红总额高过IPO募资额的情况瞬间引起龙都国际娱乐官网质疑,更有业内人士直指“或为圈钱”。

  “虽然在投资人眼里,高分红是衡量一家公司投资价值的重要指标,但过高规模和频率的分红也不利于企业发展,因为资金本可以用于公司发展和战略扩张,此外,在IPO之前进行紧密分红,可能存在利益输送的嫌疑。”11月4日,华南一名资深的投资人分析道。

  不过,上海一家私募机构人士也指出:“在回报投资者的同时,还须兼顾企业发展的需要。不过影响企业IPO的因素有很多,部分企业可能并不缺资金,龙都国际娱乐平台一方面是为了拓展融资渠道,另一方面则是实现资产证券化,便于公司资本运作,比如并购重组、股权激励等。”

  对于这一质疑,奥普家居对21世纪经济报道记者回应称,首先,公司的股利分配严格执行有关法律、法规和《公司章程》的规定,重视对投资者的合理投资回报,保持连续和稳定的利润分配政策。具体分配比例由公司董事会视公司经营发展情况提出预案,经股东大会决议后执行。

  其次,公司本次公开发行A股的募集资金拟投入项目,一方面将扩大公司集成吊顶、集成灶等家居产品生产规模,优化产品结构,更好地满足龙都国际娱乐官网需求,同时通过加大在品牌和方面投入,增加在三、四线龙都国际娱乐官网覆盖率,全面扩大公司品牌的知名度、美誉度和信任度,从而进一步提升公司综合竞争力。

  高溢价卖出资产

  在筹备IPO期间,奥普家居的资本运作也堪称频繁,不过,其多次收购和买入资产的交易定价,却引发了龙都国际娱乐官网争议。

  2016年12月,为避免同业竞争,且为丰富公司产品品类等原因,奥普家居收购了同一母公司控制下的成都博朗尼51.23%股权。

  截至2016年9月30日,成都博朗尼股东权益账面价值为5471.70万元,评估价值5475.32万元,评估增值3.62万元,增值率仅为0.07%。对应成都博朗尼51.23%股权的收购价格为2800万元。

  2017年4月,奥普家居又收购关联方杭州博朗尼, 招股书显示,截至评估基准日,2016年10月31日,杭州博朗尼所拥有的集成灶业务相关资产的评估值为1931.78万元,交易对价则为2355.97万元(含税)。

  与上述“低”价收购形成鲜明对比的是,奥普家居在出售公司“亏损”资产时的溢价却非常高。

  奥普家居表示,为满足业务战略发展要求,公司将与主要业务不相关资产进行了剥离,主要为2017年5月出售成都牵银股权。

  招股书显示,成都牵银系奥普家居与杭州牵银于2010年8月共同出资设立,主要从事房地产开发经营,奥普家居持股41.67%,杭州牵银持股58.33%。2017年,成都牵银利润总额为-934.64万元。

  截至2017年3月31日,成都牵银股东权益账面价值374.24万元,评估价值却高达6153.16万元,评估增值5778.92万元,增值率突破1544.16%。奥普家居41.67%的股权得以以2564.02 万元的价格卖给了奥普电器。

  值得一提的是,2017年,奥普家居非流动性资产处置损益高达2543.93万元,为报告期内最高值。

  但在奥普家居看来,“相关的资产评估及作价均公平公正、合法合规。”

  此外,奥普家居的社保数据也被质疑存在一定的疑点。

  招股书显示,2017年,奥普家居社保缴纳人数为1452人。而据龙都国际娱乐官网监督管理局数据,2017年,奥普家居社保缴纳人数为930人。

  截至2018年11月23日,奥普家居合并范围内的子公司共有8家。据龙都国际娱乐官网监督管理局数据,2017年,奥普家居8家子公司社保人数合计为214人。这也就意味着,2017年奥普家居招股书披露人数比官方数据多出308人。

  “奥普家居及控股子公司所在地社会保险及公积金主管部门均出具《证明》,报告期内,公司及控股子公司均依法缴纳了社会保险费及住房公积金,无欠费情况,无行政处罚记录。”奥普家居回复称。

(责任编辑:蔡情)


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