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2018年06月19日 08:09    来源: 投资者报    

  随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的发布,不少“分级大户”也面临产品结构的调整。记者注意到,截至2018年第一季度,申万菱信分级基金规模为95.4亿元,占到总资产规模的38.19%。

  2015年,申万菱信基金总资产规模一度突破千亿元,而如今,公司规模仅为当时的三成不到。此外,在申万菱信基金内部,量化“老将”出走,其余基金经理资历轻、变更频。在此“内忧外患”背景下,申万菱信基金该如何突围?

  规模逐年下滑

  最近几年,申万菱信基金资产规模逐年下滑。根据Wind数据,2015年、2016年、2017年年末公司资产规模分别为:494.2亿元、340.8亿元、301.85亿元。截至2018年第一季度,申万菱信基金规模为249.18亿元,较2017年年末缩水17.45%。

  根据公开资料,申万菱信基金是一家以分级基金为特色的基金公司,2014年年末,申万菱信基金旗下分级基金规模为391亿元,在当时20多家发行分级基金产品的基金公司中排名靠前。2015年第二季度,依托于牛市,申万菱信创造了1024.92亿元总资产规模,其中,申万菱信中证申万证券行业指数分级就占了424.57亿元规模。

  此后,随着牛市消退,申万菱信基金旗下分级基金也不断被赎回。截至2015年末,申万菱信基金总资产规模仅剩494.20亿元,申万菱信中证申万证券行业指数分级规模仅剩78.99亿元。之后几年,伴随着龙都国际娱乐官网平淡以及政策不断趋严,申万菱信基金旗下的分级基金规模仍不断减少,截至2018年第一季度,申万菱信分级基金规模仅剩95.4亿元。

  去年5月,《分级基金业务管理指引》实施,规定购买分级基金需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万元的条件。大大降低了分级基金的流动性。今年4月,中国人民银行联合证监会等部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,规定公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,过渡期将于2020年年底结束。这对于申万菱信基金来说,意味着目前占据公司近四成规模分级基金未来将逐渐在龙都国际娱乐官网上消亡。

  此外,有公开消息称,3亿元规模以下的分级基金要在明年6月底之前完成转型,3亿元规模以上的分级基金,可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束。根据Wind数据,截至2018年第一季度,申万菱信基金旗下分级基金有两只规模在3亿元以下,其中,申万菱信电子行业总资产规模为1.84亿元;申万菱信传媒行业总资产规模为0.52亿元。

  基金经理变更频繁

  去年12月,申万菱信基金发出多份基金经理变更公告。俞诚、袁英杰不再管理申万菱信中证申万证券行业指数分级、申万菱信中证环保产业指数分级、申万菱信中证军工指数分级、申万菱信中证申万新兴健康产业主题投资指数,这几只基金由龚丽丽、荆一帆接手管理。俞诚不再管理申万菱信深证成指分级,该基金由龚丽丽与刘敦共同管理。此外,新增李大刚为申万菱信智选一年期定期开放混合、申万菱信臻选 6 个月定期开放混合基金经理。新增龚丽丽为申万菱信中小板指数(LOF)基金经理。

  根据公开资料,两位新接手的基金经理都是“新人”。龚丽丽于2017年12月加入申万菱信基金,从事基金经理工作仅仅3年。荆一帆于2017年初加入申万菱信基金,从事基金经理工作仅仅1年。

  对此,一位业内人士对记者表示,其实分级基金的母基金就是一只指数基金,所以管理上、投资上都跟其他指数基金差不多。而相对于主动型基金,指数基金管理的难度要低很多。并且,分级基金、指数基金(不包括指数增强)的收益回报是由龙都国际娱乐官网走势决定,与基金经理的管理能力关系并不大。

  根据Wind数据,截至6月12日,申万菱信基金共有15位基金经理,基金经理平均年限为2.69年。其中,只有张少华一人担任基金经理的时间超过5年。

  在“老将”稀缺、“新将”不知能否担起大梁的情况下,今年3月,申万菱信基金又有一名资深基金经理离职。3月,公司发布公告,基金经理金?P毅因个人原因离职。

  金?P毅是有名的量化投资高手,在业内与华泰柏瑞基金田汉卿、长信基金左金宝、景顺长城基金黎海威并称“量化四天王”。他管理的申万菱信量化小盘股票曾获“2016年度五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”、“2015年度三年期开放式股票型持续优胜金牛基金”等业内知名奖项。根据Wind数据,金?P毅于2015年5月21日至2018年3月27日担任申万菱信量化小盘股票的基金经理,任职期内总回报20.12%,超越基准回报51.15%。

  记者注意到,在金?P毅离职后,3月14日~6月12日,在张少华与袁英杰共同管理的这3个月里,申万菱信量化小盘股票亏损了6.31%,在296只同类产品中排名第173位(Wind数据)。

  继续挖掘“指数量化”

  在分级基金遭遇新规、投研“老将”出走的背景下,申万菱信基金也在积极谋求转型,关于未来战略发展,申万菱信基金对记者表示:“面对竞争日益激烈的中国基金行业,公司一直在挖掘适合自身发展的‘多元化+特色’之路,即坚持公募、专户、子公司、国际业务等多元化发展。其中,在公募基金发展中,挖掘以‘指数量化’为特色的精品路线。”

  指数量化是量化主动投资与被动指数投资相结合,运用量化模型,挑选出战胜跟踪标的指数的一蓝子股票进行投资,力求在跟踪误差不大的前提下,获取持续稳定、超越跟踪标的指数的收益。

  根据天天基金网数据,截至2018年6月12日,申万菱信沪深300指数增强近一年、两年、三年的收益分别为:6.09%、29.52%、-17.12%,而同期沪深300指数的收益分别为:7.04%、20.92%、-28.29%。申万菱信中证500指数增强近一年、两年的收益分别为:0.43%、-2.42%,而同期中证500指数的收益分别为:-3.55%、-5.49%。由此可见,在大部分时间段,申万菱信基金公司的这两只指数增强型产品均跑赢了跟踪标的。

  一位资深投资者对记者表示,展望未来几年,中国股市有机会走出一大波慢牛行情。因此在这样的龙都国际娱乐官网背景下,指数基金与指数增强基金非常被看好。■

(责任编辑:马先震)


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