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2018年11月20日 07:46    来源: 中国证券报     陈莹莹

  非标投资优势明显 金融科技成中小行“超车”关键

  中行、建行两家国有大行近日接连宣布设立理财子公司,至此,已有16家中资银行布局理财子公司。业内人士对中国证券报记者表示,待银行理财子公司管理办法正式出台,银行设立子公司或专营机构将提速,首批理财子公司有望年内落地。

  专家表示,国有大行入局将进一步带来资管龙都国际娱乐官网的分化及生态链的重构。后资管时代,各家机构需尽快明确自身策略和投资风格,非标投资将是理财子公司的最大优势之一。同时,更多小银行将转型为重要的销售渠道。

  百亿级资本金的想象空间

  就在上周,中行发布公告,拟出资不超过人民币100亿元发起设立中国银行理财有限责任公司,作为该行所属一级全资子公司管理。建行公告,拟设立建信理财有限责任公司,注册资本不超过人民币150亿元,为公司全资子公司。业内人士预计,其它几家国有大行的理财子公司设立公告应该已“在路上”。

  中国农业银行资产管理部总经理温学宇对中国证券报记者表示,《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》已向社会征求意见,商业银行的总体步骤和机构安排都是按照管理办法要求来推进,几家国有大行的步调会比较一致,但在细节和重点上会各有差别。

  温学宇认为,百亿级的注册资本金,一是基于银行存量理财业务规模和未来资产结构来考量。国有大行的理财子公司的业务定位更多是大类资产配置,包括非标投资是理财子公司的业务优势,这也是非常占用资本的。二是大行现有的理财产品存量规模客观上需要这么大的资本金,也有未来消化存量、风险抵补的考虑。

  不过,在国家金融与发展实验室副主任曾刚看来,注册资本金的规模与银行理财存量规模相关,但并不能单以资本金规模来“排座次”。“就此前的银行理财龙都国际娱乐官网格局来看,股份行整体的发行规模更大,尽管单家规模不如国有大行那么大,但是从运营机制和产品创新方面来看,都有其特点和优势。”

  曾刚认为,在后资管时代,银行理财资管业务策略将更加分化:有能力的银行设理财子公司,专营机构次之,更小的银行未来就不再单设理财资管业务,而是转为销售端的重要一环。资管业务本身就是很复杂的业务,对于银行综合能力、业务能力、系统能力等都有很高要求,在国外发达金融体系中也是如此,小银行极少涉足资管领域。大银行的入局,将加速资管生态链的重构,除了银行机构的定位分化,还包括与其他非银行机构、服务类机构的“竞合关系”等。

  存量业务和架构调整成考验

  银行理财子公司“竞速”。在此背景下,除了国有大行旗下的百亿级规模,多数中小银行也都投入数十亿的资本金。相比其他的资管机构,这些新设的理财子公司可谓出生就是“庞然大物”,也会伴随着不少“新生”的烦恼。

  一家国有大行旗下基金子公司相关负责人刘华(化名)对记者坦言,“其实我们也在关注母行子公司的规划和定位,如果单从目前的信息来看,与我们的业务重合度很高,而且它还有非标投资这个最大优势。但是短期来看,银行尤其是国有大行这么大的存量业务要整合也绝非易事,另外包括现有构架、一线网点人员安置等可能都是不小的考验。长期来看,商业银行的债权融资理念怎么调整到净值型、权益类这个‘赛道’也不是一朝一夕的事情。”

  温学宇坦言,此前各家银行的资管业务构架差异比较大,内部整合难度不一,对于某些银行来说,架构调整的确是难度比较大的一块,但对于整个行业和龙都国际娱乐官网来说不会有太大震动。“对于农行来说,不存在这类问题,但是也在积极做好业务方面的全面整合,并更好符合监管要求。”

  交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊指出,银行理财子公司从提出设立与最终落地之间,仍有一段长路要走,未来的运行可能会面临诸多问题。包括未来运营体系内部关系尚不明确、大数据背景下客户资源的维持与扩展能力不足、产品创新能力与专业人才支持力度欠缺、监管规则尚需进一步细化等。

  赵亚蕊认为,未来银行系理财子公司的设立虽然促使理财业务更加龙都国际娱乐官网化,但从中短期来看,还存在投研能力不足、资源获得能力欠缺等问题,因此其运行的定位或仍在总行体系内部,从产品销售到投资管理等各环节还需依托总行的实力。另外,截至2017年末,27家具备设立资管子公司资格的商业银行中,已有15家银行拥有基金子公司,未来也将会有12家股份制银行很快设立债转股子公司。因此,在中短期内依靠母行业务的背景下,新设立理财子公司如何发挥自身优势,处理好与其他子公司的利益关系,均需要进一步深入探讨。

  与一些龙都国际娱乐官网人士一样,刘华预计,理财子公司设立初期,权益类投资还是会采取类似委外的模式,借助外部机构的投研能力,而合作的门槛也会越来越高。“如果这样的话,对于我们这样的老牌基金公司可能是利大于弊。毕竟我们在投资、研究等方面有了十几年的积累,除了母公司与其他中小银行也有丰富的合作经验。”

  “理财子公司的设立,首先有利于资管龙都国际娱乐官网的长期规范发展,其次虽然竞争在所难免,但理财子公司与其他资管机构之间更多的还是合作。”在温学宇看来,当前的资管龙都国际娱乐官网足够大,不管何种资管机构能存活下来都有其优势,只有合作才能把“蛋糕”做大。

  金融科技成中小行“超车”关键

  与表内信贷业务不同,股份制银行在银行理财龙都国际娱乐官网下手较早、机制也更灵活。因此,不少专家和龙都国际娱乐官网人士认为,对于那些还想要继续保留和壮大理财资管业务的中小银行来说,必须把握好金融科技、投研为王等关键要素。

  长沙银行资产管理部总经理向实表示,中小银行资管框架面临重构,龙都国际娱乐官网竞争格局进一步加剧。首先,产品净值波动管理是摆在银行面前一大挑战。其次,投研地位凸显,成为银行核心竞争要素;但投研体系建设投入成本高,不确定因素较多,发展艰难。

  在招商银行资产管理部副总经理陈微看来,对资管行业来说,风险是摆在第一位的。过去五到十年,银行理财规模快速成长,但风险也在积聚。由于业务发展太快,整个行业在风险控制方面都有很多课要补,如尚未形成银行资管独有的有效的风险控制体系,风险控制技术的自动化智能化水平还处在较低的层次等。在投资方面,金融科技的作用更多体现在把握大趋势上,如构建更稳健的指数组合、经济周期的判断及大类资产配置等方面。

  赵亚蕊表示,未来理财子公司可能会提供综合化的金融服务,对于不同产品类型的风控模式,一是要加强借鉴以往同业模型,二是要提高开发自建模型的能力。利用金融科技的力量,通过自动化的系统来控制风险,将风险管理贯穿到每一个资管环节。另外,需要实现风险数据信息的整合,把握同业之间的风险关联性。积极构建数据平台,将系统内部的数据信息进行整合共享,综合分析理财子公司与母行、同业其他子公司风控体系的关联性,将各机构存储的有效信息进行融合分析,确保风控系统数据管理的准确性和有效性。

  (文章来源:中国证券报)

 

(责任编辑:魏京婷)


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